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巴西供应压制盘面 郑糖多空交织激烈

发布日期:2023-11-02 19:22    点击次数:83

  美豆&豆粕

  核心观点:豆粕现货情绪高涨,09合约再冲高

  主要逻辑:

  ①夜盘美豆收盘上涨,09合约收于1351.5美分,下跌3.75美分;11月合约收于1319.5美分,上涨11美分。交易商称,在一份关键的政府供需报告公布之前,交投清淡的旧作大豆合约下跌,而对美国大豆的强劲出口需求支撑了新作合约上涨。目前市场焦点集中在美国农业部北京时间8月12日00:00将发布的最新一期全球农作物供需报告上,报告发布前交易商调整持仓。分析师平均预期,美国农业部将在报告中调降美国大豆产量预估至42.46亿蒲式耳,单产预计为每英亩51.3蒲式耳。

  ②昨日白盘连粕大幅收涨,M09收于4488元/吨,上涨78元/吨,持仓72.23万手。沿海地区油厂主流报价稳中上调,其中天津4660元/吨涨10元/吨,山东4580元/吨持稳,江苏4570元/吨持稳,广东4670元/吨涨10元/吨。全国主要油厂豆粕成交23.14万吨,其中现货成交10.44万吨,远月基差成交12.7万吨。国内粕类期货市场走出独立行情,呈现跟涨不跟跌状态,国内基本面情况未有明显变化,下游采购较为积极,今日国内豆粕期货市场延续震荡上行走势。

  ③昨日全国主要油厂菜油成交2000吨;全国主要油厂菜粕成交19200吨,其中广东以4060元成交200吨,广西4010元成交7000吨,海南以01+750基差成交12000吨。

  市场研判:短期市场主要关注周五月报数据,报告前美豆高位震荡。国内连粕保持强势,套利关注M9-11正套。

  生猪

  核心观点:生猪现货报价下跌 短期期价小幅回调

  一、供给

  能繁存栏:官方数据,6月末全国能繁4296万头,环比+0.89%。生猪产能持续去化。

  其他机构,6月数据,涌溢环比(-1.68%)、钢联环比(-0.6%)。

  二、市场情况

  ①猪粮比:截止7月26日猪粮比5.08,目前猪粮比价重新回到5以上,国家收储动力趋弱。。

  ②出栏体重:进入8月以后全国生猪屠宰均重环比小幅回升,但出栏数量下降较为明显。我们认为是压栏及二育主体进场所致。

  ③出栏节奏:参照钢联数据,截止8月10日全国生猪宰量约为11.8万头,环比(-0.03)万头。

  ④价格方面:参照钢联数据,截止8月10日全国生猪均价约为17.3元/公斤,环比(-0.07)元/公斤。

  三、策略建议:

  建议投资者保持观望,等待逢低做多机会。

  玉米

  核心观点:山东现货报价继续上涨 玉米期价震荡走高

  一、供给

  ①玉米购销:截止8月10日锦州港新粮主流价格维持2750-2800元/吨,主流报价上涨;南通区域报价2890-2920元/吨,报价上涨;南方港口报价2920-2960元/吨,报价上涨;华北深加工主流报价维持在2980-3040元/吨,报价上涨。

  ②小麦购销:截止8月10日华北小麦报价上涨,主流报价在2880-2950元/吨。随着小麦价格上涨,普麦饲用优势有所下降,继续关注芽麦消化速度。

  ③进口谷物:关注巴西装船进度及保税区玉米政策;另外澳大利亚进口大麦放开,需要评估后续采购节奏及到港数量。

  ④稻谷方面:本周稻谷成交160万吨,部分区域流拍,溢价下降。

  二、需求

  饲用需求:2023年上半年,全国工业饲料总产量14930万吨,同比增长7.0%。其中,配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13866万吨、667万吨、336万吨,同比分别增长7.0%、2.2%、17.3%。

  三、策略建议:

  建议玉米多单持有者逢高止盈,控制仓位,降低风险。

  油脂

  核心观点:马来棕油产量恢复正常,油脂暂无突出矛盾点

  1. MPOB:数据显示,7月马棕产量161万吨,环比增加11.2% ,略高于预期;出口135.4万吨,环比增加15.6%,高于预期;进口10.4万吨,环比减少23.2%,高于预期;7月库存173.1万吨,环比略增0.68%,低于预期;消费34.9万吨,略超预期。

  2.AmSpec:马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为383795吨,上月同期为326569吨,环比增加17.52%。

  3.ITS: 马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为395145吨,上月同期为373204吨,环比增加5.88%。

  4.USDA干旱报告:截至8月8日当周,约43%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为51%,去年同期为24%。

  5.CONAB:预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.546034亿吨,同比增加2905.36万吨,增加23.1%,环比增加3.71万吨;预计2022/23年度巴西大豆播种面积达到4407.29万公顷,同比增加258.09万公顷,增加6.2%,环比增加1.03万公顷;预计2022/23年度巴西大豆单产为3.51吨/公顷,同比增加482.009千克/公顷,增加15.9%;环比增加0.02千克/公顷。

  9.Abiove:预计巴西2023年大豆产量将达到1.57亿吨,此前预测为1.565亿吨。巴西2023年大豆出口量预计为9850万吨,高于此前预测的9750万吨。巴西2023年大豆压榨量预计为5350万吨,与之前的预测持平。

  10.据外电消息,阿根廷罗萨里奥谷物交易所(BCR)周三在其对新作的首份预估中称,阿根廷2023/24年度大豆和玉米产量分别为4,800万吨和5,600万吨。该数字要远高于交易所对2022/23年度这两种谷物产量的计算,交易所认为2022/23年度大豆产量为2,000万吨,玉米为3,400万吨,二者都受到阿根廷政府所谓的创纪录的干旱影响。

  策略建议:

  单边:USDA报告在即,观望为宜

  白糖

  核心观点:巴西供应压制盘面,郑糖多空交织激烈

  1、巴西:7月下半月,巴西中南部甘蔗压榨量为5296.2万吨,同比上升7.81%。糖产量为386.1万吨,同比上升11.29%。制糖比为50.65%,上年同期为47.69%。

  2、乌克兰:据乌克兰国家财政局的数据,2023年1-7月食糖进口量为981吨,同比增长20.0%;出口量为2.51万吨,同比增长975.0%。

  3、全球贸易流:国际糖业组织(ISO)首次对下榨季进行预估,供需缺口为212万吨。

  市场分析:

  纽糖10月合约上涨13个点,收于23.92美分。伦敦白糖10月合约上涨1.3美元,收于690.6美元/吨。昨夜美国CPI公布,与预期基本一致,今年再度加息概率下调,宏观偏暖。昨日ISO公布其对新榨季预估,预计短缺212万吨。近期各家机构对新榨季减产预期一致,推动盘面向上。盘中公布的巴西7月下半月生产数据显示,巴西天气开榨顺利,甘蔗压榨量与糖产量均超预期,其中糖产量达到386万吨,同比增加30万吨,超预期10万吨。在乙醇折糖价维持在14美分低位的情况下,本数据期制糖比增加至50.65%。巴西生产小幅压制盘面。

  01合约夜盘持稳,收于6889元/吨;9-1价差夜盘收盘后收窄至58。昨日新增资金维持流入格局,持仓最高达到66.76万手。01合约日盘强势持续向上,夜盘最高触及6935。受盘面提振,现货价格提高幅度大,广西南华报价7290,较前一日上涨100元/吨,基差走强至400元/吨。巴西生产数据于夜盘盘中公布,压制盘面向上,郑糖夜盘收盘价格较平稳。短期内,在资金推动下,郑糖震荡偏强。

  操作策略:

  01合约操作参考区间6860-6910.



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