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供应仍有增量空间 钢材探底后反弹偏弱

发布日期:2023-11-02 19:07    点击次数:182

  钢矿

  观点:供应仍有增量空间,钢材探底后反弹偏弱

  钢材仍偏弱运行,日内持续下探,夜盘反弹力度也不足。宏观方面,国内七月宏观数据开始陆续出台,消费相对偏强,但地产和工程相关数据仍然弱势,碧桂园爆出债务危机加重市场担忧。产业来看,高炉铁水产量再度上冲到243水平,唐山四川有一定复产,其余省份平控压减暂未执行;钢厂利润持续承压,时点利润转亏,若利润继续恶化对增产压力将增大;螺纹成交修复动力有限;终端施工进度偏慢或暂未恢复,整体淡季特征明显,热卷相对稳健,但下游主动备货也有削弱,高供应下库存继续小幅累库。综合来看,宏观做多热情逐渐减退,市场对于政策托而不举略显不满,对风险担忧加重。短期考验成本支撑的力度。上涨驱动继续重点关注粗钢平控及宏观政策如何落地和加码。策略方面,继续关注螺纹1-5正套,01盘面利润做空逐步止盈,单边低位多单继轻仓持有,谨慎加多,若跌破支撑位多单暂减仓规避。

  铁矿低位震荡,盘面压制明显。主流矿发运重新回落,澳洲发运维持在中性区间,巴西发运进度略高于前两年,总体发运表现稳健。北方和四川限产压力减弱,钢厂陆续复产,铁水产量继续向上修复,仍明显偏高。现阶段粗钢平控相对缺乏政策抓手,长流程产量高位偏刚性。钢厂烧结矿日耗和配比随之明显提升,使得厂库压力明显提升,特别是生矿库存仍处于底部,因此港口现货降价后刚需成交再度好转,港口库存降库力度加快。铁矿现实端的紧张格局仍有支撑,但中期的限产逻辑压制下,上冲动力也明显不足,盘面利润短期仍偏承压,后期能否修复有赖于政策力度。

  焦煤焦炭

  观点:吨焦盈利继续改善,双焦远月走强

  10日双焦移仓换月明显,远月强于近月。焦炭方面,五轮提涨开启,幅度100-110元/吨,主流钢厂尚未回应。焦企利润改善,多有提产现象。需求端,铁水增至243万吨,焦炭刚需仍有支撑。炼焦煤方面,山西部分煤矿再出事故,产地供应受到一定影响。进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1000车左右。需求端,焦企利润修复,原料煤刚需较强,但当前煤价高位,下游对部分高价资源采购意愿减弱。短期钢厂减产力度不足,双焦需求仍有支撑。但近期钢价走弱,下游在经过阶段性补库后对高价原料接受度减弱,加之粗钢压减预期,盘面上方承压。策略单边试空焦煤01合约,套利焦煤9-1正套谨慎持有。关注粗钢压减政策落地情况。